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公牛集团冲刺A股:2017收入72亿 毛利率下滑明显
公牛集团股份有限公司(以下简称“公牛集团”)昨日晚间在证监会网站披露招股书，公司拟在上交所公开发行不超过6000万股，发行后总股本不超过6亿股，保荐机构是国金证券。
公开资料显示，公牛集团创立于1995年，是一家专注于以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售的公司，主要包括转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品。
公牛集团计划通过本次IPO募集资金48.87亿元，分别投向年产4.1亿套墙壁开关插座生产基地建设项目、年产4亿套转换器自动化升级建设项目、研发中心及总部基地建设项目、信息化建设项目和渠道终端建设及品牌推广项目。
2015-2017年及2018年1-3月，公牛集团分别实现营业收入44.59亿元、53.66亿元、72.4亿元和20.49亿元，同期净利润10亿元、14.07亿元、12.85亿元和3.21亿元。
从产品来看，转换器收入占比最高，报告期内分别为70.32%、61.8%、55.89%和57.79%;墙壁开关插座占比分别为24.74%、29.96%、32.14%和27.33%;LED照明收入占比分别为0.85%、2.94%、5.75%和8.26%。
报告期内，公牛集团主营业务毛利率分别为41.63%、45.21%、37.79%和34.98%。至于2017年毛利率下降的原因，公牛集团表示，主要包括原材料采购价格总体上升、低毛利率的LED照明和数码配件等新产品销售占比上升，以及转换器产品2017年新国标升级导致生产成本上升而公司未同比例提价及策略性降低成熟产品毛利率等。
公牛集团还在招股书中提示了存货金额较大等风险。2015-2017年末及2018年3月底，公牛集团的存货金额分别为3.9亿元、4.61亿元、9.63亿元和8.48亿元。如果公司产品无法及时实现销售，可能会导致存货无法及时变现，甚至出现减值情形，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
招股书显示，公牛集团的实际控制人是阮立平和阮学平，本次发行前，二人直接和简介合计控制公司96.961%的表决权，对公司构成共同控制。本次发行完成后，二人直接和间接合计控制公司表决权的比例下降为87.265%，但仍是公司实际控制人。
