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金鹰基金：市场总体下跌空间或有限 新能源仍值得长期关注
近期内外冲击因素集中发酵，美国通胀超预期引发美债利率飙升，海内外权益市场共振回调，地缘政治矛盾升温，市场风险偏好全面回落。8月经济数据显示国内需求复苏态势依旧不稳固，房地产景气延续恶化叠加苏州青岛解除限购政策“一日游”，楼市宽松预期转弱。人民币汇率跌破“7”整数关口，北上加速外流，冲击市场信心。由此，中秋节后的第一周A股大幅下挫，四个交易日的时间里上证指数、创业板指、沪深300和国证2000涨跌幅分别为-4.16%、-7.10%、-3.94%、-6.05%，赚钱效应差，交投情绪弱化，全A超过90%的个股下跌，两市成交缩减至0.8万亿元。
其中，新能源板块在上周出现较为明显的调整，中证光伏产业指数下跌11.10%、中证新能源汽车产业指数下跌6.69%，主要因为欧美政策动向。金鹰基金认为，新能源基本面受到负面影响或有限，仍将长期关注。其中的储能、光伏新技术等方向均值得关注。
整体的行业配置上，金鹰基金仍建议维持均衡。前期极端分化的风格已经开始收敛，验证了此前判断。金鹰基金认为，在风格收敛背后，一方面是成长板块短期需消化交易拥挤和外围紧缩预期的回摆，另一方面是估值偏低、相对滞涨的消费、金融及稳增长主线成为资金风偏降低后的防御型选择。风格收敛程度将主要由经济预期强弱决定，中期视角上，继续坚持“科技+消费+稳增长”的均衡配置予以应对。
具体看来，科技方面，新能源、军工等科技行业景气度依然较高，虽然短期存在外部扰动事件，但在全市场中依然属于景气度靠前的相对稀缺方向。此外，受益于下游需求恢复的细分品种（汽车电子/互联网平台/广告/IT软件）也仍可关注。消费方面，虽然动态清零方针不变，但坚持常态化/精准化防疫和政策的持续优化仍是大趋势，疫后复苏主线（酒店/餐饮/免税/航空机场等）尽管时有反复，但大方向仍是向好。拉长时间段来看，可关注相关板块的“看涨期权”。在这样的投资逻辑下，受益于经济复苏的可选消费方向（白酒/汽车）也都可关注。而在稳增长方面，地产依然是政策层重点考量，地产、银行等稳增长主线继续值得重视。此外，各地的“因城施策”，后续如用足用好，地产销售有望在政策支持下出现边际改善，加之“保交楼”利于施工/竣工，由此地产链后周期品种或依然受益（家居/厨电/消费建材）。
风险提示：
本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。
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