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宣亚国际复盘跌停：与映客重组失败 中邮系资金再被锁
在经历了7个月的重组后，宣亚国际(300612)与映客的方案宣布失败。12月15日晚间，宣亚国际公告称，终止此次重大资产重组事项。今日，宣亚国际复盘一字跌停。 今年5月，宣亚国际宣布了与映客的重组计划，随后的9月，正式交易细节公布。宣亚国际收购蜜莱坞(映客主体公司)约48.25%股权，标的资产交易价格近28.95亿元。但这笔交易，宣亚国际现金收购映客的资金大部分实际来自映客的创始股东奉佑生、廖洁鸣和侯广凌，这笔近30亿的现金交易，实际上只需要筹措宣亚投资、伟岸仲合、金凤银凰向宣亚国际提供的3年期7.39亿元的借款——在某种程度上，这一交易打着借壳的擦边球。
中邮系再被锁住资金
宣亚国际复盘跌停：与映客重组失败中邮系再被锁住资金
对于宣亚国际选择和映客这笔交易的动机，外界曾有评价说，对于宣亚国际无非是浪费几个月的时间和接下来6个月不再筹划重大事项的承诺，但万一成了呢?不过对于此前已经在其中布局的中邮系而言，是又一次资产重创
今年1季度，中邮系基金开始布局宣亚国际，占领宣亚十大流通股前三。与此同时，中邮系基金也同时布局了映客的股东昆仑万维(300418)。
早期投资机构未能退场
根据今年9月的公告，投资机构正拟将股份转让，只不过受让方不是宣亚国际，而是宣亚国际的关联公司嘉会投资——宣亚投资及其控股子公司中民天泽为嘉会投资的执行事务合伙人，张秀兵、奉佑生作为有限合伙人，出资额分别为3亿元、1.9亿元，占比分别为9.99%、6.33%。另外，该公司成立于今年1月，宣亚国际上市之前。
不过交易并未完成，公告中指出，嘉会投资将在上市公司收购交易及少数股权转让交易完成后的5年内，积极协调宣亚国际完成收购本企业持有的北京蜜莱坞股权;若届时宣亚国际无法完成收购，嘉会投资将在前述期限内将持有的北京蜜莱坞股权转让给其他无关联第三方。
根据此前映客披露的数次增资及股权转让的信息，2015年11月，紫辉创投以1510万元入股，占比16.79%;次日，多米在线、金沙江创投、紫辉创投、赛富基金出资2500万元，占股20.84%。此轮为映客的A轮融资，映客估值近9000万元。
2015年12月，昆仑万维、赛富基金、紫辉创投增资7，771.04万元，其中，昆仑万维以6，800.00万元的价款占增资后购蜜莱坞17.8244%的股份;次年2月，宣亚投资以381.4785万元占增资后1%的股份。此轮为映客A+轮融资，映客估值3.8亿元。
2016年6月，映客常青、映客欢众、映客远达入股。2016年7月，昆仑万维子公司西藏昆诺以1.43亿元获得昆仑万维转让的股份，交易完成后，占比14.3586%，此时映客估值接近10亿元。当年8月、9月，厦门盛元以1，647.36万元获得赛富基金转让的股份，交易完成后厦门盛元持有6.6459%股份。
2016年9月，嘉兴光联、嘉兴光美、腾讯创业基地、芒果文创、安合瑞驰、宁波青正、紫辉创投向蜜莱坞增资3.1亿元，此轮交易中，投资方给映客的估值为近40亿元。另外，在9月，持有映客股份的昆仑万维的子公司昆诺赢展拟将其持有的3%的股权以2.1亿元的价格出售给嘉兴光信，映客估值至此涨至70亿元。
事实上，除光信资本外，所有的投资方都以40亿估值甚至更低的价格入局，光信资本此前也曾按此机构入股，而光信资本的这笔2.1亿元的价格也带来了两个影响——昆仑万维股份减少，但套现2.1亿;映客估值暴涨。另外值得注意的是，光信资本曾是昆仑万维的B轮投资方。
对于此次宣亚国际和映客的收购终止，紫辉投资创始人郑刚表示，映客是一块“香饽饽”，市场历练的盈利模式、海量的互联网用户、强大且健康的现金流，这些互联网企业重要估值维度，映客一个都不差。所以，他对此次收购终止相当淡然，因为质地优良的公司从来不愁资产证券化的路径。
