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海通证券维持新奥股份优于大市评级 加码新能源业务布局
海通证券(600837,股吧)发布研究报告称，维持新奥股份(600803,股吧)(600803.SH)“优于大市”评级，预计2021-23年EPS为1.42/1.63/1.81元，参考可比公司估值水平，予其21年16-19倍PE，对应合理价值区间22.72-26.98元。
公告：公司第三季度实现归母净利润11.33亿元，同比增长116%;实现扣非归母净利润为7.89亿元，同比增长57%。前三季度实现归母净利润32.11亿元，同比增长156%，实现扣非归母净利润25.16亿元，同比增长704%。
海通证券主要观点如下：
拟重大资产重组置入新奥舟山90%股权。公司拟以发行股份及支付现金方式购买新奥舟山90%股权，其中发行股份购买资产价格为17.22元/股。该行认为此次重组将进一步促进上市公司一体化布局、构建清洁能源新生态。
签订长期购销协议。10月11日公司与切尼尔能源签署了长期LNG购销协议。根据协议，从2022年7月1日起切尼尔能源向公司每年以离岸交付(FOB)方式供应约90万吨LNG，为期13年。此协议是公司首单仅与亨利中心天然气价格挂钩的LNG资源购销合同，公司将进一步拓宽资源供应渠道，优化资源池结构。
加码新能源业务布局。根据2021年半年报，公司在稳步开展原有业务的同时，也将积极布局新能源业务，公司预计2021年新能源相关投入达到10亿元。目前在建综合能源项目40个，包括13个装机容量合计为40MW的分布式光伏项目;自主开发了天然气重整制氢技术、富甲烷气催化转化制氢技术、富甲烷气非催化转化制氢等一系列技术，三项技术均已实现工业化应用。
股权激励业绩考核要求。2021-2024年较2020年评估利润增长率目标值分别为20%、44%、72.8%、107.36%，未来几年公司业绩有望维持高增长。根据2020年年报，公司2020年评估利润为22.06亿元。
打造创新型清洁能源上下游一体化领先企业。新奥能源拥有强大的天然气分销网络和相关基础设施，是国内城市燃气行业领先企业。资产重组有助于推动天然气全产业链布局，上游进一步获取优质资源，下游进一步提升天然气分销能力和综合能源服务能力，同时增加上下游的协同合作。
