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根据美国银行对追踪基金动向的EPFR Global数据分析，在截至9月21日的一周内，全球投资者的情绪已经处于2008次贷危机大崩盘后的最悲观状态。

这一悲观的论调也与周五市场的动向高度贴合。截至发稿，美股三大期指跌幅均超1%，已经开盘的欧洲指数跌幅已经接近2%；大宗商品方面，国际原油再度跌逾2%，已经回到今年1月以来的最低水平，黄金也处于持续下跌状态；而在市场不断哀嚎之时，避险情绪推动美元指数大涨近1%站上112关口。

（欧股、原油走势，来源：Investing、TradingView）

根据EPFR的数据，在过去一周时间里除了现金外其他大类资产基金都处于资金净流出的状态。其中现金类资产净流入303亿美元，而全球股票基金流出78亿美元，债券基金流出69亿美元，甚至避险资产黄金基金也净流出4亿美元。

包括Michael Hartnett在内的美银策略分析师团队在报告中表示，毫无疑问投资者情绪正处于2008年以后最为悲观的状态，特别是在政府国债的亏损达到1920年后峰值的背景下。分析师们认为，在美银牛熊指标重回“最大悲观”水平后，分析师们也顺势看好现金、商品和波动性基金的表现将继续优于股债基金。

资金外流的本身，也伴随着通胀、美联储加息等因素推动美股本周继续下跌。从周线角度来看，今年夏季的反弹已经接近消磨殆尽。在美联储强硬表态即便经济陷入衰退，也要激进加息的背景下，后续几个月的行情也面临更大不确定性。

（标普500周线图，来源：TradingView）

Hartnett预期，在金融市场持续紧缩、地缘风险不确定性和全球经济增长黯淡的压力下，美股仍有进一步下跌的空间。他认为年底标普500指数将落在3300-3500点之间，较目前点位还有至少7%下跌空间。

无独有偶，另一家知名投行高盛则在周四晚间大幅调整美股预期，将标普500指数的年末点位预期从4300点下跌至3600点。

高盛策略分析师David J. Kostin等人在报告中表示，根据与客户的讨论，大多数股票投资者都认为（经济）硬着陆是不可避免的，他们关注的重点是潜在衰退的时间点、规模和持续时间，以及针对这种前景的投资策略。