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货币政策一般来说需要很长时间才能对经济产生全面影响，但美联储的加息行为已经对美国市场内外同时造成相当大的经济损害和金融市场压力。今年以来，美联储不仅“前所未见”地多次加息75个基点，还开始将每月缩表规模提高至950亿美元。这给股票和债券市场带来了巨大的下行压力。

在美联储紧缩货币政策影响下，美国房地产行业已经出现严重衰退。与美联储加息密切相关的抵押贷款利率已超过7%，这一利率是一年前的2倍多。作为对抵押贷款利率飙升的回应，美国居民住房贷款利率负担加重，抵押贷款申请也大幅下降。与此同时，房地产商信心跌至新低，新屋开工数量大幅减少，美国约50个城市的房价开始下跌。

房地产市场的低迷，再加上高通胀和高利率进一步削弱了消费者信心，这也导致今年美国整体经济陷入停滞。

激进货币紧缩政策带来的另一个令人不安的后果是家庭金融财富的大幅缩水。自今年年初以来，标普500指数下跌了约20%，债券价格下跌了15%，比特币贬值了约60%，未来房价下跌是迟早的事情。

美联储强硬的货币政策是在世界经济陷入严重困境的情况下出现的。由于俄罗斯切断了对欧洲天然气供应，欧洲也正处于严重衰退的边缘。随着美国利率上升，美元已经飙升了约15%。尽管美元走强能降低美国的进口成本，从而缓解美国的通胀压力，但这将增加欧洲的进口成本，从而加剧欧洲的通胀问题。其次，由于美国高利率使得资金从一些新兴市场经济体回流，许多国家面临违约问题，目前包括斯里兰卡和赞比亚在内的新兴市场经济体已出现债务违约。

已有多名美联储理事表示，有必要就未来的加息步伐进行认真讨论，否则就要做好美国经济硬着陆的准备。（作者德斯蒙德·拉赫曼，马梦阳译）