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冲击A失败，这些企业IPO按下“终止键”-焦点观察
2023年以来，多家拟IPO企业冲A失败。截至1月20日发稿，已有14家拟IPO企业“撤单”，1家主板企业IPO审核被否，另有2家公司被暂缓表决。
在市场人士看来，撤单企业大多存在和板块定位不符、未能达到上市标准等问题，部分企业经过多轮问询，并不能有效准确地回答交易所的提问，只能通过撤回等方式按下“终止键”。
多家企业“撤单”
(相关资料图)
记者梳理发现，多家公司“撤单”止步于问询环节。科佳股份、芯龙技术、宏远股份、乾元浩等均经历多轮问询后“撤单”。
来源：Wind
记者梳理发现，多数终止审核的企业都曾经历过一到两轮的问询，既让企业更清晰地对标上市要求，也让保荐机构更准确地了解项目质地。
以2023年首单IPO终止公司乾元浩为例，从监管方几轮问询的关注点来看，乾元浩的创业板定位、同业竞争情况、毛利率等方面问题均被重点追问。如针对公司板块定位，深交所要求其结合自身研发费用、营业收入及净利润的复合增长率、各类产品核心竞争力、技术先进性、行业未来发展方向、市场潜力、核心技术、技术储备情况，详细分析并说明公司的成长性以及创新、创造、创意等特征，是否符合创业板定位。
为杜绝“带病闯关”“一查就撤”等行为，监管部门此前发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》，坚持“申报即担责”的原则，对收到现场检查或督导通知后撤回的项目，证监会及交易所将依法组织核查，坚决杜绝“带病闯关”行为。
雨中情被否
主板拟IPO企业雨中情则是上会遭到了发审委否决。
第十八届发审委2023年第三次会议审核结果公告显示，雨中情首发事项未获通过。
来源：证监会网站
招股书显示，雨中情主要从事建筑防水材料的研发、生产和销售，主要产品为防水卷材、防水涂料系列产品。这已经是雨中情第二次IPO上会。
发审委会议提出询问问题，要求发行人代表说明：报告期逾期应收账款余额逐年上升且上升速度大于收入的原因及合理性，是否存在放宽信用政策调节收入的情形；发行人向天津传景一次性支付大额履约保证金的原因和合理性，是否属于行业惯例，是否存在以履约保证金名义向其借款的情形，是否与其他客户采取同样的销售模式；2022年10月对应收款项信用损失进行追溯调整是否符合企业会计准则的相关规定，是否符合首发管理办法的相关规定；发行人按账龄计算的预期损失率是否充分，计提比例是否合理，计提金额是否充分。要求保荐代表人说明核查方法、依据及过程，并发表明确的核查意见。
发审委会议还要求发行人代表说明，报告期各期综合毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性，2022年1-9月发行人毛利率远高于同行业可比公司的原因及合理性，高毛利率未来是否可持续；2021年以来经营业绩持续下滑的原因，2022年1-9月扣非归母净利润变动幅度与同行业可比公司存在显著差异的原因及合理性，相关业绩是否真实准确；2022年下半年大额销售原材料沥青业务的真实性、商业合理性及持续性。要求保荐代表人说明核查方法、依据及过程，并发表明确的核查意见。
部分企业被按下“暂停键”
在上会企业中，还有部分企业被暂缓审议，等待第二次上会。
来源：Wind
以2023年首家IPO被按下“暂停键”的聚威新材为例，公司是一家新材料公司，主营业务为高性能改性塑料材料的研发、生产和销售。此次IPO，公司拟募资3.6亿元，用于生产基地扩建项目、研发测试中心建设项目和补充流动资金。
来源：上交所
从现场问询情况来看，公司在建工程项目建设周期超过原计划，毛利率逐年下滑等被上市委重点问询。
据了解，暂缓审议主要出现在与审核判断相关的事实需要进一步核实说明等特定情形，力求保障审核判断所依据的事实和理由客观、准确，审慎提出审核意见。根据审核机制和程序，后续交易所将根据发行人及中介机构落实意见情况，重新安排上市委审议。
