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张翠霞：ChatGPT概念股走势分化，如何避免盲目跟炒？
题：ChatGPT概念股走势分化，如何避免盲目跟炒？
【资料图】
作者 张翠霞 巨丰投资首席投资顾问
2月13日，ChatGPT概念继续局部活跃，鸿博股份5连板，天娱数科涨停，海天瑞声、云从科技跟涨。此前，股价被接连炒高的鸿博股份、汉王科技均收到深交所的关注函。自1月30日A股ChatGPT概念相关多只个股跳空高开、板块行情爆发，到2月8日，ChatGPT部分概念结束了“七连阳”，板块出现了分化走势。
ChatGPT概念已降温了？
当前，业内投顾给出了高位技术面的宽幅震荡判断。我认为，ChatGPT已出现明确降温的观点言之尚早，当前位置是一个受内外扰动因素共振而进行的中继性调整。
从基本面来看，过去几年资本市场经历了诸多的新技术、新业态等“狂飙式”爆发，在技术性和颠覆性强、成长预期高等特点的推动下，基本会成为一段时间内市场竞相追逐的“宠儿”。技术变革初期往往会打乱分析人士的节奏，而重新确定估值框架等方面，基本上取决于融资成本和对行业未来预期。行业预期越明确，市场分歧就越少，能给出的估值就越接近于内在，企业股价波动率就会小一些。
投资者需留意过度炒作
自ChatGPT概念火爆后，资本市场认为其产品创新度较高，未来预期也较高，不能按照原有估值框架来定价，所以才“先买为敬”。具体来看，ChatGPT炒作第一阶段就是游资爆炒第一梯队个股，比如龙头股汉王科技，出现连续一字板飙升，然后再休整，这种形态基本可以判断为第一阶段炒作落幕的信号。
随着全球主要科技企业都已介入这一领域。谷歌宣布了同类型的AI聊天机器人，苹果也将举行AI峰会，百度正式对外官宣类ChatGPT项目“文心一言”，阿里巴巴也对外透露，阿里达摩院研发的类似对话机器人已经在内部员工间进行内测。从整个科技巨头的战略驱动来看，这个行业赛道还会有较好的活跃度和反复活跃的机会。
资金向来有追逐炒作风口的习惯，投资者在追逐ChatGPT炒作时要学会规避风险。ChatGPT就像手机上的一款APP，不同之处在于它能学习和理解人类的语言，然后根据上下文的语境来进行反应。真正像人一样和我们进行交流，它能写邮件，能写剧本，还能写代码。如果你的提问当中出现明显的错误，它还会纠正你。
它的出现比此前的元宇宙、区块链技术还要热闹。但技术的进步不是靠炒作和讲故事，而是需要长时间的日积月累，“风口的产生也是泡沫的产生”。从产业角度来看，ChatGPT技术的研发仍需要持续投入，在商业落地模式尚未明确的背景下，投资者还需冷静以待，不要过激盲目追涨，或是博弈那些所谓的概念股。
国内AI产品与ChatGPT仍有差距
值得注意的是，当前的ChatGPT技术有很多难点，这些都需要大家重点关注和高度注意。从二级市场的基本常识性思路来讲，ChatGPT的训练成本是昂贵的，ChatGPT3.0离线训练成本高达1200万美元，大模型重新训练成本达到400万美元，都是租用微软的计算资源，成本与训练数据量成比例，增加GPU也可提升训练速度，反过来讲，中小厂商或将无法承担高昂的大模型自研成本。
“风来了，猪也能飞上天”，蹭热点的上市公司总会有退潮的一天，最终会是“一地鸡毛”，但好的企业会继续保持较好的热度。随着中国国内巨头入场，外界仍然关注中国国内的AI产品与ChatGPT差距究竟有多大，后者从逻辑性和完整性上是否能远超中国国内大模型。
目前，全球还没有能跟ChatGPT惊艳表现相抗衡的大模型，但是业界共识是差距在两年左右。整体的头部企业还没有实现较好的所谓内测，这不足以形成较长周期的持续性，或者股价的长期上涨条件。
如何冷静看待ChatGPT发展前景
ChatGPT问世的意义远大于其产品本身，除了人机交互的基础产品之外，还需要关注人工智能技术在多个领域的商业化落地，这才是非常重要的核心焦点。不管是内容商还是相关服务商，以及算力等相关上市公司，长期来看不仅是看能否跟ChatGPT扯上关系，还要看谁能最先完成人工智能技术的商业化应用，并在未来的激烈市场竞争中脱颖而出。
从上线传导方面来看，最上游产业链中的算力、算法和数据是ChatGPT核心底座的三驾马车。另外，ChatGPT其实是OpenAI公司开发的一种人工智能训练模型，通过对来自互联网的大量信息和数据的分析及训练，再提供类似人类一样的内容输出。因为有了这些内容的基本输出，才具备了除具体的知识性问题外，还可以回答开放式问题，并且以对话方式来交互的能力。因此，最重要还是要看各行各业是否都能够实现所谓的ChatGPT的“四化体验”。
还有一个比较现实的原因，AI领域和资本市场在经历了一段时间的低谷期后，也需要一个新的风口刺激，ChatGPT技术的诞生，意味着2023年全年人工智能都将成为最受人们关注的一个热点板块。所以，整体赛道板块行情距离彻底结束还为时尚远。
跟很多新型技术一样，ChatGPT也存在一些信息困境、控制困境等问题。信息困境是指一项新兴技术所带来的社会后果不能在该技术的早期被预料到；控制困境是指当一项新型技术所带来的不利社会后果被发现时，该技术往往已经成为整个社会和经济结构的一部分，致使不利的社会后果无法被有效控制。在人口老龄化和需要解决就业问题的当下，一个新技术被迭代出来，可以去追捧和欢迎，甚至在二级市场当中阶段性地热炒。但我们更多地还是要看到核心竞争力和主营业务收入以及企业的增长是否稳定。总之，ChatGPT激活了整个科技创新成长赛道的上下游，它将是2023年应该始终关注赛道的一个核心和关键。(中新经纬APP)
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责任编辑：孙庆阳
