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中信证券：预期改善，煤炭板块进入反弹阶段
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近日，中信证券氢能首席分析师祖国鹏发布研报称，目前煤炭板块在估值及股息率的预期方面具备价值吸引力，随着短期市场风险偏好的下降以及后续潜在的宽松政策预期，板块短期或进入反弹阶段。
研报指出，节后前两周动力煤价出现短暂下跌，港口5500大卡动力煤价跌至1000元以下，导致市场出现悲观情绪，也预期节后能源消费恢复低于预期。上周开始动力煤价止跌反弹，煤价重回千元以上。从高频数据看，以农历日期比较，春节之后沿海八省电厂日耗同比增长8%，整体也好于2021年水平。港口库存在上周也出现了显著消化，后续随着下游新开工的推进，3月煤价上涨趋势或更加明确。
短期钢材价格开始修复，带动黑色产业链利润扩张。同时钢厂高炉开工率节后环比逐步提升，焦煤需求也有望逐步累加。同时，澳大利亚峰景焦煤价格本周一重回400美元/吨以上，创2022年下半年以来的新高，较国内主焦煤价格再度出现溢价，或抑制未来焦煤进口量，利好短期国内焦煤价格预期。中期看，国内地产景气逐步恢复，地产新开工降幅有望收窄，也利好焦煤价格中期预期。
研报分析称，预计2023年行业供需依然维持供需平衡，煤价全年仍会维持高位。考虑产量增长和成本控制，大部分龙头公司2023年业绩或可维持稳定。节奏而言，上半年行业景气或有所反复，但下半年在季节性因素和经济复苏的带动下煤价或进入持续上涨通道。若后续稳增长政策逐渐加码，煤价仍有超预期的可能，或为行业全年预期改善带来持续的催化剂。
谈及煤炭投资策略，研报指出，板块P/E估值整体处于历史低位，叠加股息率预期，板块有明显的价值吸引力，短期随整体市场风险偏好下降，板块具备反弹基础；加之机构对板块的配置水平已明显下降，上涨阻力较小。后续如果国内稳增长、流动性或地产政策等宽松预期进一步叠加，板块反弹持续性可期。
来源：同花顺iFinD
中新经纬注意到，22日，煤炭开采加工板块盘中走高。截至发稿，冀中能源涨4.64%，昊华能源、安泰集团、电投能源均涨逾1%，新集能源、陕西黑猫、ST大洲等跟涨。(中新经纬APP)
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
