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铜价刷新7个月新高，持仓过节风险大

近期随着海外通胀退烧，欧美央行加息预期放缓，国际铜价受到提振。

(资料图片)

LME铜期货价格于周三突破阶段新高，触及9550.5美元/吨高位。沪铜期货也在夜盘时段触及71500元/吨的高位，内外盘铜价均刷新了7个月新高。

1月19日铜价开始回调，截至发稿LME铜期货报触及9220.5美元/吨高位，沪铜期货报69610元/吨.

业内分析师普遍认为，宏观因素是构成铜价反弹的主要动力，叠加LME铜库存持续去化，低库存支撑铜价走高。但经济数据显示欧美经济衰退，这将对原本疲软的铜市基本面进一步造成拖累。

1月18日公布的美联储褐皮书显示，尽管美国通胀压力和劳动力短缺正在缓解，但经济增长乏力，这主要受到美联储激进加息拖累。

上个月，美联储缓了加息步伐，宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.25%至4.5%。刚刚过去的2022年，美联储共加息7次，其中连续四次加息75个基点。市场预计2023年利率将升至5%以上，并将一直保持到2024年。

国信期货研究咨询部顾冯达认为，“铜博士”等大宗商品价格明显强势的背后，是市场对全球货币政策流动性重新转向宽松与中美经济政策预期加大的提前反应。

今年以来铜价连续上涨，年初至今LME铜期货累计涨幅约10%，沪铜市场反弹幅度超5%。

“但这类行情缺乏连续性”，顾冯达分析称，市场资金会提前进入利好预期，但有色金属等实体行业正处于年初淡季，供需基本面呈弱势，且国际上宏观政策变化不确定因素仍存。

基本面上，铜市呈现出弱现实、强预期的局面。国泰君安期货分析，终端消费淡季已经来临，部分加工企业进入休假模式，铜材开工率明显下降。分行业来看，电线电缆消费持续走弱，部分电线电缆企业已停产。精铜杆订单大幅减少，部分精铜杆企业开始停产和减产，开工率持续下滑。制冷配件企业基本完成原料备库，减少新增订单，铜管加工企业开工率大幅下降。铜板带企业进入放假模式，铜板带产量下滑明显。

且对于国内市场来说，春节期间，国际市场焦点或逐步转向1月底的美联储利率决议，国际铜价上行持续空间和持续性面临更多的不确定性。

顾冯达认为，国际铜价短期内大涨存在回调压力，长假期间潜在波动风险加大。建议国内投资者多单落袋为安、减仓过节。并预计2月份铜市将维持宽幅振荡，需要警惕春节假期后铜市出现快速冲高后回落的风险。